你了解股权众筹么？

信敏功所解读：你了解股权众筹么？

近期，网上盛传的“西少爷”事件，将股权众筹再次带入人们的视野。何为股权众筹？股权众筹又涉及哪些法律问题呢？下面，由我所为大家解读：

一、股权众筹的定义及分类

1、股权众筹的定义

股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”。

2、股权众筹的分类

股权众筹从是否担保来看，可分为两类：无担保股权众筹和有担保的股权众筹。

（1）无担保的股权众筹

无担保的股权众筹是指投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保责任。目前国内基本上都是无担保股权众筹。

（2）有担保的股权众筹

有担保的股权众筹是指股权众筹项目在进行众筹的同时，这种担保是固定期限的担保责任。但这种模式国内目前只有贷帮的众筹项目提供担保服务，尚未被多数平台接受。

二、股权众筹所涉及到的法律问题

1、非法集资

股权众筹当前最大的争议就是与非法集资的区别。众筹属于公开向不特定人群公开募集资金，很容易涉嫌非法集资方面的刑事犯罪。

2、《公司法》

股权众筹以原始股权作为回报，又相当于吸引一部分人开公司，又涉及到《公司法》的问题。因为《公司法》规定，非上市公司的股东人数不能超过200人。

3、《证券法》

根据我国《证券法》第十条规定，向不特定对象发行证券的、向特定对象发行证券累计超过200人的，都算是公开发行证券，而公开发行证券则必须通过证监会或国务院授权的部门核准，需要在交易所，遵循一系列规则去交易。

三、股权众筹跟一般的股权投资有什么区别？

股权众筹跟一般的股权投资最大的区别是，两者的侧重点完全不同。股权众筹做的是一个平台，说简单一点，就是能够在一个开放的、基于互联网的平台上，让更多的投资人参与到投资创业企业的过程中来，能够让更多的创业者在他们没有更好、更透明的渠道接触到投资的时候，能够有效地对接，并且降低中间的沟通成本和时间成本。

四、与其他融资方式不同，股权众筹的核心作用是什么？

股权众筹的定位就是投融资的信息服务平台，服务的对象主要是两方面，一方面是融资方，中国的中小企业群，进入天使轮的企业，或者进入VC A轮的企业；另外一方面是中国的投资方，大量潜在的小微天使。

传统的股权投资隐性成本非常高。对项目方来讲，主要是缺乏经验，不能充分展现项目亮点，同时对接投资人数量非常有限，找到匹配的投资人需要运气。由于缺乏金融和投资知识，对交易结构、交易估值很难进行科学的把握，容易遭受不可避免的损失。

五、股权众筹领域存在的最大问题是什么？

股权众筹领域存在的最大问题是，如何能够保护投资人的利益，逐步放宽对投资人的准入门槛，让更多的投资人参与到对创业者投资的过程中。这个过程怎么来进一步规范，怎么防范过度放开而对投资者造成不必要的伤害，都是问题。

举个例子，在美国做股权众筹相对容易，项目失败了，投资人不会骂街，因为他们的投资者大多比较成熟，明白虽然项目是平台介绍的，但最后责任还是要自己来承担的。中国投资者这种成熟的认知还需要进一步培养，股权众筹的市场不是一两年就能一蹴而就培养起来的，最少需要三到五年的时间，才能慢慢成熟。

六、未来政策走向

目前股权众筹已经明确归属于证监会监管，筹备中的《对股权众筹平台指导意见》提出，公司股东不得超过200个，单个股东投资金额不得超过2.5万元，整体投资规模控制在500万元内。所以，就目前来看，股权众筹也逐步开始得到国家政策的支持。2014年7月25日，证监会召开新闻发布会，表示股权众筹融资的相关监管规则正在抓紧研究制定中。

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