程军律师就中粮入股蒙牛接受中国会计报的采访

2009年07月10日 第02版
中粮入股蒙牛引发“国进民退”之忧
作者：本报记者 贾丽娟 罗晶晶 来源： 字数：1434
7月6日晚，中粮集团宣布联手厚朴基金，以港币每股17.6元的价格，投资61亿港币，收购蒙牛公司20%的股权。7月7日，两家公司联合召开新闻发布会，高调宣布中粮入股蒙牛，并回答媒体质疑，一时间议论纷纷。
对于此次中粮与蒙牛联姻，业内人士普遍认为这是由双方各自的战略需要决定的。中粮集团致力于打造从田间到餐桌的“全产业链粮油食品企业”，自然不能缺少乳业这一环；而蒙牛集团在经历了种种“磨难”之后，也急需一个强而有力的支持来“重整旗鼓”。
但因为中粮的国资背景，此举再次引发了国进民退的担忧。
撑起红色保护伞？
对于蒙牛同意中粮持股，有民营企业家表示,此举意在寻求红色保护伞。
中粮完成收购后，蒙牛的股权结构将变成多种所有制模式，即“国有资本＋民营资本＋战略合作”的新型合作模式。
尽管中粮自称是长期持股的战略投资者，中粮在蒙牛未来的董事会11名董事中占到3个非执行董事席位，不会参与蒙牛的具体经营管理等，但此举仍引发热议。
资深并购专家程军对事件的第一反应是，中国很多民营企业发展到一定程度时会出现“震荡”。“中粮的国有企业身份将会为蒙牛未来的发展铺平道路，而且可以帮助蒙牛在一定程度上改善民营企业的生存状况。”民营企业的“次国民待遇”已是不争事实，尤其是在融资这个关键问题上，他们往往被“卡住了喉咙”。在金融危机之下，倒闭的民营企业中大多数都是因为其资金链断裂。虽然蒙牛董事长牛根生称其“不差钱”，但受去年三聚氰胺事件的影响，蒙牛2008年年报显示的去年经营业务所得净现金流入仅5亿元左右，较前一年减少15亿元。
蒙牛的老对手—— —伊利集团的一位中层管理人士私下对《中国会计报》记者表示，尽管不会对外声称，但蒙牛的资金的确有些紧张。除了三聚氰胺事件的影响 之外，蒙牛一直以其“代加工”的模式而著名，其基地建设相对不够成熟，其中蕴藏的风险需要转移或分摊。“而且，蒙牛的团队已经比较成熟，可能更愿意把股权卖给中粮，而自己持有现金，这也算是功成身退。”中粮的强势是有目共睹的。
蒙牛注入“国有股”，确乎是在探索一条自我救赎之路。
背后的隐忧
对于中粮入股蒙牛，北京科技大学经济管理学院教授赵晓在接受《中国会计报》记者采访时表示：“这应该是一起典型的‘国进民退’案例！”“国有企业拥有太多的资源，如果像乳业这样的充分竞争性行业，国有企业也要占据优势地位，那么我觉得并不是一件好事。是不是以后连老百姓日常的酱油、大米等产品都会变成国家控制的？”赵晓表达了他的忧虑，“国有企业越来越强势，民营企业无法拥有公平的市场环境！”赵晓称，他对具有“国家资本主义意味”的行为，一直抱有强烈的警惕。他甚至认为，“避免外资收购”的理由并不成为理由。
“对老百姓来说，重要的是能否用到好的产品，而不是产品来自什么性质的企业。”对于外界猜测的原因之一，即国家出于加强食品安全的考虑而促成此事，赵晓的看法是，国有并不能解决食品安全问题。“食品安全是竞争出来的。民营企业要爱惜自己的羽毛，否则会被市场教训。蒙牛这次就得到了教训，而国有企业则可能会有恃无恐。”“目前的扩大内需政策，也使得国有企业更加强势，国有企业在经济中的比重越来越大，这其中也有一些隐忧。我们应该坚持走民营化和市场化的道路，这并不是方向和方法的问题，而是决心的问题。”赵晓说。
上述伊利集团人士也表示，乳业两大巨头均为国有企业，结果就是中小乳品企业更加难以生存。“国有企业在生产基地上的投入是不计成本的，前期投入很大，而中小企业不容易有这样庞大的资金，很难做大。”